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雖然今天凌晨美聯儲的議息決議未給市場帶來任何驚喜，但依然引起了市場的距離波動，消息公布後國際現貨貴金屬價格在區間內劇烈波動，意味著市場難以辨別此次貨幣政策的真正影響。但美聯儲重申將在未來根據實際經濟數據檢討QE2的實際規模與時間也意味著QE2存在巨大的變數，換句話說美聯儲才是市場中最大不確定性因素。

在今年11月初的QE2問世之後，引起了市場各界的爭執，而大部分都是對此次政策表示擔心的言論，其中堪薩斯聯儲主席霍恩則是其中的“帶頭大哥”，所謂“QE2是一場賭博”，以及“QE2是在和魔鬼交易”之類的言論都出自這位64歲的經濟學家之口。霍恩的經驗也許值得我們預期未來全球經濟的走勢，70年代末，美聯儲還在保羅•沃克爾治下的時候，為了抑制通脹，美聯儲將利率提高到兩位數，但因此引發了80年代的兩次衰退，以及常年的低通脹。其中更是伴隨著當時美國歷史上最大的銀行業危機。

所謂物極必反，如今美國長期的低利率政策自然可能引起美國經濟向高通脹方向運行，而2001的互聯網泡沫以及2007年的房產泡沫已經是前車之鑒，自然會讓這位老江湖充滿懷疑。因此QE2的額度（6000億美元）相較于市場普遍預期的1萬億美元的落差，也可能歸功于這位“緊縮派帶頭大哥”的堅持。而今日凌晨的美聯儲以10:1的票數決定了維持0%-0.25%基準利率不變的貨幣政策，而唯一的反對票正是來自于霍恩。

但基于美聯儲議息決議的相關政策，明年起，霍恩將失去貨幣政策的投票權，而美聯儲主席伯南克又是堅定的QE支持者，明年美聯儲會否更加放肆的印刷美元將成為主導全球金融市場的關鍵因素。

從美聯儲得到的資料顯示，明年參加貨幣政策決議的聯儲除美聯儲正副兩大主席、紐約聯儲主席以及4名美聯儲理事之外，將由費城聯儲、芝加哥聯儲、明尼亞波利斯聯儲以及達拉斯聯儲參與議息決議的投票。

從近期美聯儲人士的言論來看，伯南克和副主席耶倫之間就存在巨大分歧，伯南克表示其寬松政策將對經濟和失業問題做出極大貢獻，而“時候一到”回收流動性自然是手到擒來之事，但耶倫卻不只一次的在公開場合警告低利率可能帶來的諸多風險。

4位理事的態度便顯得非常曖昧，很難看到他們對QE2做出任何評價，而4位地方聯儲主席也各自有所打算，表面上來看未來的美聯儲依稀決議還不會出現一邊倒的局面，換句話說，明年美聯儲的議息決議不僅不會因為“緊縮派帶頭大哥”堪薩斯聯儲主席霍恩的退出而成為“寬松派”的舞台，反而更加加劇了美聯儲內部分歧。

當然在奧巴馬延長減稅政策，美國失業率繼續高企的情況之下，美聯儲自然還有擴大貨幣供應的動力。我們不能排除未來美國經濟繼續保持低迷的狀態，也令11位具有投票權的主席再次啟動印鈔機。但是若美國經濟未再次產生某種風險，美聯儲內部的暗戰就將對其貨幣政策產生重大的影響，即便美聯儲明年繼續推出新的QE，也將會因為這個原因導致其規模繼續縮小。若演變為這種局面，全球商品價格，特別是貴金屬價格可能將從火箭上升的方式轉變為較為平穩走勢。

明年美聯儲將召開8次議息會議，而2011年6月23日凌晨的會議又是QE2結束前（預計8月結束）的最後一次會議，因此，對于長期投資者來說，明年6月份將是最後決戰的時刻。

文章來自: 和訊財經

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