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本周國際現貨金價以1386.5美元開盤，最高上試1407.80美元，最低下探1362.05美元，截至周五午盤時分報收1375.7美元，較上個交易周下跌10.85美元，跌幅0.78％，周K線呈現一根振蕩下跌的小陰線。

在本周美元總體維持弱勢振蕩，商品金屬及原油價格維持相對強勢振蕩的前提下，金價表現無疑最為疲軟。尤以周四金價走勢最具代表性，在美元小幅振蕩下跌的情況下，金價一度動態大幅下挫至1362美元附近，盡顯短期盤口壓力。但綜合基本面、相對于金市的商品、外匯市場關聯表現，以及金市本身技術面，階段性資金流向等多因素分析，都難以找到金價延續中期下跌的理由。相反，新的入市機會或在市場漸趨恐懼與悲觀中悄然誕生。

從基本面來看，當前仍處于黃金實物消費的旺季階段。歐元區金融動蕩，美國經濟復甦的懸疑，以及美國量化寬松可能超預期實施等因素，皆應構成黃金基于通脹避險或金融動蕩避險需求的提振。

從近期數據消息面看，美國商務部周五(12月10日)公布的數據顯示， 10月貿易赤字意外收窄，觸及年內最低水平，因出口飆升至逾2年最高水平。但該數據沒能在對應的美元市場作出反應，上半周美元一度再創新低。美國商務部周二(12月14日)公布的數據顯示，美國11月零售銷售增幅高于預期，美國11月零售銷售月率上升0.8%，預期上升0.6%；10月修正值為上升1.7%，初值為上升1.2%。美國11月核心零售銷售月率上升1.2%，預期上升0.6%。該數據好于預期，令美元周二被進一步慣性打壓後走出周內頹勢。但本周美聯儲進一步肯定第二輪量化寬松的必要性，以及穆迪對美國減稅舉措的負面評論對美元構成上行壓力。此外，盡管歐元區負面消息依舊，但捍衛歐元的決心高度一致，這也使得美元間接承壓。在這種基本面氛圍中，金價難以進一步下跌，商品市場的強勢正確反應了這種基本面。故本周金價的下跌可能是個“錯誤”，亦或是主力刻意誘空之舉。

更多具體的消息面回顧。穆迪表示︰美國延長減稅期限加大了未來兩年其AAA債信評級展望被置于負面的可能性，減稅對政府財政的負面影響可能會大于其對經濟的正面影響；美聯儲周二宣布維持聯邦基金基準利率在0-0.25%不變，重申在明年年中前購買6000億美元較長期美國國債。重申因失業率高企，通脹相對于符合雙重目標的水準有些低，存在實施量化寬松的必要與條件。Fed官員進一步表示，短期利率還將在接近于零的水平上維持較長一段時間，以提振進展緩慢的美國經濟；Fed將繼續觀察經濟前景和金融形勢，並將在必要時利用貨幣政策工具支撐經濟復甦。此外，盡管歐洲仍處主權債務危機漩渦之中，但也可能進一步啟動量化寬松的貨幣政策。英國央行副行長畢恩表示，如果歐元區危機惡化並對英國造成沖擊，或有必要實施進一步的量化寬松措施。此外，美國總統奧巴馬當地時間周一(12月13日)敦促眾議院“迅速采取行動”通過跨黨派的減稅議案。這一規模達8,580億美元的減稅計劃相當于又是一個倍增的量化寬松。可見，11年可能是歐美等發達國家實施量化寬松力度較強的一年。大宗商品，黃金價格都應獲得對應提振。

此外，債務危機的負面消息依然不斷。本周穆迪將希臘“Ba1”評級列入負面觀察名單；穆迪周三將越南政府債券評級由Ba3下調至B1，並維持評級前景為負面；穆迪投資者服務公司將西班牙信用評級列入負面觀察名單。警告稱可能下調西班牙國債評級，並表示西班牙銀行業可能需要多達900億歐元資金用于調整資本結構。目前西班牙經濟舉步維艱，且銀行業困難重重。標普表示，若比利時財政狀況惡化，或在六個月內調降其債信評級；而歐元集團主席容克對歐盟管理歐元危機所表現出的“公開不協調”表示遺憾。可見，債務危機以及由此可能引發的金融、甚至政治動蕩，仍風煙彌漫。當然，捍衛歐元眾志成城，德國財長朔伊布勒周日(12月12日)通過媒體表示，歐元將持久存在，那些認為歐元將崩潰的觀點是錯誤的。國際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩周四(12月16日)也表示，目前歐元區存在較多的問題，但歐元不會解體。即在當前債務危機的大背景下，歐洲又不希望看到歐元進一步貶值，避險情緒除了關注黃金，還能有什麼？當然，商品資源目前看來似乎也是不錯的避險品種。

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