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根據高盛的預測，金價在3月、6月和12月之後，目標價分別是1480美元/盎司、1565美元/盎司和1690美元/盎司，2011年全年的均價約1575美元/盎司。

　　高盛認為，2011年金市將繼續給力，雖然美聯儲重啟量化寬松政策後美國實際利率水平出乎意料地上升，但美國10年期TIPS收益率接近100個點，仍舊處於低值。“在上述水平，COMEX期貨的黃金(1379.70，-0.80，-0.06%)投機持倉淨多頭將會上升至近300萬盎司，但近期卻在減少。因此黃金市場被低估，預計淨多頭持倉將在2011年繼續上升並推動金價走高。”高盛分析指出。

　　高盛預計，美國實際利率將在2011年1季度保持低位，並推動金價繼續走高。高盛的宏觀策略分析師認為，在美聯儲保持低利率政策影響下，美國10年期國債收益率將徘徊於2.5%至3%區間。

　　美銀美林則在2008年10月就開始首次提出，黃金在2010年末的目標價位將上升至1500美元/盎司上方，近期該行仍保持上述預期。

　　美銀美林大宗商品部門分析人士指出，避險情緒、市場的貨幣投放量以及大宗商品價格是左右金價的三大因素。總結起來，黃金有時是一個貨幣，有時更多體現為商品屬性，有時又作為一種保值儲備而存在。

　　上述人士指出，金融危機後，黃金的價格曾經歷過三波大幅上漲，一次是2007年8月信貸危機爆發時，金價從650美元/盎司漲至950美元/盎司；第二波始於2008年末，在美元走軟、全球貨幣泛濫導致的貶值風險下，國際金價攀升至1200美元/盎司上方；第三波也即最後一波，伴隨著經濟復蘇帶來的能源和大宗商品的上漲，金價將最終有望攀升至1500美元/盎司。

　　供需矛盾進一步擴大提振金價

　　美銀美林最新研究結果顯示，黃金的產量年內呈現明顯的季節性，每年一季度黃金供應量銳減時期，往往對應的是黃金價格上漲。

　　世界黃金協會的公開統計數據顯示，人類有史以來，到目前開采的黃金總量大概是16.5萬噸，以目前1370美元/盎司計算，價值800多億美元，每年以不到2%的速度增加。

　　在上述開采的黃金中，60%多以一般性商品狀態存在，比如存在於首飾制品、歷史文物、電子化學等工業類產品中。40%不到存在於世界金融流通領域，其中18%即3萬噸左右為各國央行的黃金儲備，16%為個人投資，約2.7萬噸，因此真正流通的僅幾千噸而已。

　　另有數據顯示，決定期貨定價權的COMEX期金在2010年一季度因交投活躍，涉及實物交割的合約大大增加，曾被質疑COMEX的倉庫裡黃金供應也短缺。

　　事實上，交易所的公開數據顯示，2010年一季度COMEX的注冊庫存和合規格庫存開始增加，分別從283萬盎司增加到294萬盎司，從571萬盎司增加到594萬盎司。

　　即使這樣，2010年一季度達到歷史峰值的COMEX庫存，也僅占多頭頭寸的38%，黃金的稀缺性可見一斑。

　　值得注意的是，根據世界黃金協會的統計，2009年全球黃金總需求3474噸，對應總供給4021噸，預計2010年黃金總需求4085噸，供給4335噸，顯示目前市場上的黃金正出現過剩，與金價實際走勢相矛盾。

　　對此，美銀美林解讀認為，實物金的定價權目前被倫敦市場掌握，而倫敦金巨大的場外交易規模很難統計，因此不能純粹從世界黃金協會提供的供需表中簡單地得出黃金的供求關系，而要看什麼動力和多強的動力在推動市場買入黃金。

原文出處: 黃金投資策略網

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