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　　行情回顧

十一期間，國內盤休市，外圍市場走的十分平穩，這跟五一假期的走勢截然相反，金銀節前的大跌奠定了中期寬幅震蕩的基調，市場人士在此期間也不敢輕舉妄動。金銀的平穩走勢並不說明國際經濟局勢亦如此，恰恰相反，在十一期間，歐美經濟都不同程度的出現了問題，以“佔領華爾街”為題的美國大游行愈演愈烈，這可能強迫美國政府改變策略，而歐洲這邊問題更多，意大利西班牙主權信用評級被下調，而英國比利時等國的銀行也相繼被下調評級，這種種情況都意味著國際經濟的不確定性將進一步增大，甚至有傳言稱不排除世界經濟二次探底的可能。金銀未來中長期的走勢仍然取決于國際經濟的動態，如果世界經濟持續低迷則金銀也擺脫不了再次下探尋底的可能。上周五，全天黃金最高1666美元，最低1626美元，最終收于1627美元，全天白銀最高32.8美元，最低30.7美元，最終收于31.1美元，金銀雙雙以小陰線報收。

　　基本面分析

中國國慶期間，倫敦和紐約黃金市場均出現一定幅度的上漲行情。但相比前兩年同期表現，本次算是最不起眼的了。國際現貨黃金價格從9月30日收盤的1623 美元/盎司至10月7日收盤的1637美元/盎司，相差不到15美元，對于跟著國際價格波動的中國黃金市場來說，假日期間外盤波動越小，開盤之後對國內投資者的影響就越小。

站在全球市場角度來看，歐美市場和亞洲市場並不矛盾。為了保證較低的原材料價格，幫助經濟渡過難關，歐美政府正在極力限制商品價格的上漲。爆發在美國的 “佔領華爾街”運動雖然沒有強烈的針對目標，但其中對高油價等物價上漲的抗議是最明顯的。歐美市場采取的措施將包括︰對商品金融交易市場加強監管，對在這方面獲利的投資者進行增稅，對黃金、原油、銅等衍生品市場提高交易保證金等，短期內這種舉動會得到亞洲及全球各國政府的支持，因為大宗商品價格下跌也有助于發展中國家降低通貨膨脹。

就黃金市場而言，人為的限制和美元的上漲確實會給黃金價格造成強大壓力，但市場不得不承認的是，在美元指數如此強勁反彈的情況下，黃金市場的調整並沒有繼續深入，黃金價格止跌在標普下調美國主權信用評級之前的水平，說明市場在剔除了美國信用評級這一影響之後，對黃金未來價格的預期並沒有降低，目前對行情走向產生的爭議反而有助于降低投機氛圍，低位買盤促使的價格反彈更是觸動了實體購買者，實體購買者對價格的認可是市場能夠長期走牛的基礎。

保爾森麾下的最大對沖基金在2011年的大多時間里遭受虧損，但他麾下的其他基金因押注黃金及其他投資產品依然是贏家。不過9月份卻發生了大轉變，保爾森公司旗下幾乎所有的基金均出現大幅下滑。

保爾森基金9月出現兩位數下跌，令其成為今年業內最大的輸家。投資者稱，雖然包括Lee Ainslie、Leon Cooperman在內的許多其他基金經理人也遭受虧損，但跌幅沒有保爾森那麼慘重。據對沖基金研究公布的數據顯示，9月份對沖基金行業平均下跌 2.81%，今年以來的跌幅達4.74%。

　　技術面分析

黃金︰從日線圖看，120日均線已經起到關鍵作用。前兩周主要圍繞此均線來回盤整，而上周站上此均線後，不停回測依然得到支撐，如本周還能守住此線，則有望迎來大反彈。另一方面來講，之前的大跌勢，對于多頭打擊較重，因難以直接大幅反轉，近期一直處于區間來回震蕩，不停有回測，還需經歷一定的盤整才能蓄積上行動能。反之，如果再度有效下破1625和1605，則有望帶來新一輪的下跌。

黃金日線圖

白銀︰日K線上，自現貨白銀早間高開至6470點位後，短期布林帶依舊處于開口下滑走勢，下軌延伸至5560位置，短期白銀反彈上行受阻依舊處于弱勢震蕩；均線上，短周期MA5勾頭上行，短期受支撐于6300點位，受MA10均線6780點位形成強勢阻力位；附圖上，MACD空頭動能開始衰竭，短期指標處于修復反彈中；四小時K線上，布林帶呈現縮口走勢，今早間現貨白銀開盤自下軌高開至上軌受阻，短期回補關注中軌6300支撐。　

白銀日線圖

　　今日關注數據

美國 日本 加拿大 假期

14:00 德國 8月份貿易收支 前值104億歐元;市場影響

14:00 德國 8月份出口 前值-1.8%/月

14:00 德國 8月份進口 前值-0.3%/月

14:00 德國 8月份經常帳 前值75億歐元

14:30 法國 9月份BOF商業信心指數 前值98

14:45 法國 8月份工業生產 前值1.5%/月,3.7%/年;市場影響

14:45 法國 8月份制造業生產 前值14%/月,4.2%/年

16:30 歐元區 10月份ZEW經濟景氣指數 前值-15.4;市場影響

操作建議，上周五的非農數據好于預期，行情大幅震蕩，周一的高開表明後市悲觀的情緒有所緩和，今天交易提示，黃金1638低多，目標1680，止損1628，白銀低多31.6，目標34，止損31.0，控制倉位，嚴格止損。

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