高賽爾︰歐元美元再處十字路口 金價後市仍存變數
本來已經相對平靜的黃金市場在上周五晚間令人失望的非農數據公布後被打破，一舉突破了前期1360—1380的箱體震蕩區間。伴隨著金價的進一步攀升，市場當中彌漫著濃厚的看漲情緒，但值得注意的是︰雖然現在短線上站穩了1400整數關口上方，但金價必須面臨前期高位埋伏空頭力量的考驗。
相反，與之相對應的美元與歐元的狀況更不容樂觀，疲弱的就業率加大了市場對美聯儲再度擴大量化寬松規模的預期；而歐元雖短線上有所回升，但仍未擺脫繼續下行甚至國際地位受到質疑的尷尬局面。所以這三大市場後市的走勢仍有很多疑點，黃金還相對較為樂觀，相比較之下，歐元則成為三者的中無奈的落敗者。
我們不妨回顧一下，自愛爾蘭引發的歐債危機爆發以來，歐元就一直扮演者弱勢群體的角色。從德國總理默克爾到法國總統薩科齊歐洲領導人紛紛鄭重表態，將盡一切努力確保歐元的存續，這個也是筆者為什麼說歐元國際地位受到質疑的原因所在，而如果歐元區不能很好的解決連續性的債務問題，那就會給市場和歐元區各個國家的領導人一個信號︰歐洲是否需要財政同盟？
歐元是1999年面向世界金融市場發行的，進入中期階段後，歐元區各國政府在過去的一年急匆匆地就新的監管機構達成一致，圍繞新機構的是更嚴格的監管和對財政出現問題的國家實施的懲罰。其中包括今年5月希臘幾近破產之後建立的針對破產政府的4,400億歐元（588億美元）救援基金，即臨時性的歐洲金融穩定機制。其中針對愛爾蘭和希臘的救助規模近2,000億歐元。短短六個月前為保護全球最大貨幣聯盟而構築的“城牆”，如今看來是尚未完工，同時這個發展過程也是坎坷的。
而現如今愛爾蘭已經到了不得不接受外界援助的時刻，就連葡萄牙甚至西班牙發行的政府債券也已成了國際債券投資者發難的目標。較弱的歐元區成員國會不會最終放棄努力，棄歐元而去？這樣一來，違約將無可避免，因為它們的新貨幣會太過疲弱，無力償付外債。不過這將緩解由財政緊縮而致衰退的惡性循環。更進一步來看，德國會不會棄歐元而去，恢復使用德國馬克，所以本周三德國數據的好壞將對歐元短線上的走勢起到決定性的指引作用。市場也不希望看到歐元一跌再跌的局面。這些都是市場可以觀察到的現象，一旦假戲真做，歐元失去這些核心成員，歐元暴跌將毫無懸念。屆時，避險情緒將可能再度引爆金融市場，這必然對黃金2011年的走勢注入一針“強心劑”。
而美國方面，非農數據如此的表現著實加深了市場對美國經濟後市的擔憂，同時也為美聯儲QE2找足了理由，市場認為美聯儲可能進一步擴大購債規模也並非空穴來風。所以後市美國經濟數據的好壞或進一步加深預期，或抵消預期，投資者須隨時關注。
對于整個12月來說，最有可能使金價回落的就是國內央行的加息政策。通脹問題目前已成為各個部委和各級地方政府的工作重點，新的應對政策措施不斷出台。12月3日，中共中央政治局會議明確指出，“要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，表明政策將轉向“緊貨幣與寬財政”。因此若不出意外，中國方面在未來至少半年的時間內將不再擴大貨幣供應，同時也增加了中國央行進入加息周期的可能性。雖避險情緒和全球通脹預期的升溫成為了推動金價攀升的最大力量，但投資者在逢低做多的同時也必須謹防價格回落帶來的風險。
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