國際黃金市場特別評論：少量資金（即是我想要的）
繼周一油價暴漲和金價大幅上揚之後，我們迎來了獲利平緩但仍充斥著些許恐慌情緒的一天。商品市場對於未來可能會出現的交易者資金量的降低感到非常焦躁，以及對於美國立法者針對許多商品組分進行宣傳的商品市場管理舉措而感到憂慮。誠如我們所知道的那樣，很明顯華爾街的消失開啟了一個新時代——這將不可避免地影響到幾乎所有的市場領域，包括商品在內。新範例出現後僅一周，投機者和投資者就發現很難使用老規則來獲得同樣的預期結果了。是的，他們也對下一步舉措從何而來頗感迷茫。
分析人士指出這樣一個事實，即由於華爾街實際意義上國有化的結果所致，美元不會走向覆亡。過去幾年裡，類似的拯救行為都未能挽救日元、挪威克朗以及繼S&L崩潰之後美元本身的宿命。事實上，諸如此類的拯救行為看上去更似一個貨幣終將上漲的波谷態。人們目前普遍認為，美元只會經歷最初的一段不確定時期，美國政府會最終買掉其在金融系統中所採用的資產從而喪失資金。這就是說，當前的動盪可能終將使美元在全球性儲備貨幣梯階上的位置變得更低。
紐約現貨交易使黃金處於890美元價位區，但也使其在一天內跌至881美元的低位。許多交易者都在關注來自美國國會的聲音，以確定美元和股市的走勢。在下午閉市前的一小時內，黃金價格重回高位，僅下跌2.50美元，收於每盎司896.00美元。白銀下跌了21 美分，收於13.26美元。鉑金下跌41美元，收於1196美元。鈀金下跌8美元，最終收於每盎司247美元。人們普遍預期在餘下的一周市場會繼續保持波瀾湧動的態勢。
今天的市場行為主要由美國國會的“Ben和Hank表現”所決定，國會的美國參議員們都期待仔細審視鮑爾森計劃，以使其不至於如同五年前搜尋WMD那樣終止行動。這一次，搜尋針對的是FAMD ——可以橫掃一切的大規模殺傷性的財政資金。該計劃可能通過。它最終可能包含（或不含，因為有問題）的內容我們都拭目以待。以現有形式通過並不完全可能。人們都看到或聽到一些參議員對“空頭支票”和相關事件的抱怨，他們看上去尚未準備好在虛線上簽名。一旦牽涉到政治人士這也很正常。道瓊斯指數並不樂見華盛頓的籌資，再度下跌160點，投資者仍表現出信心的極度缺乏和無可奈何之感。
儘管可以肯定地說，週一大部分資金已回歸商品市場，個人投資者也在上週跌宕起伏的市場中使用了新的安全倉位，但前路仍然有一些其它的溝壑。路透社發出警告稱，資金的匱乏可能會改變從棉花到小麥、從黃金到白銀和從金屬銅到石油等一些商品最常見的價格範圍和波動程度。就我們所青睞的金屬而言，尋求利潤的少量資金的撤出會成為一項受人歡迎的救贖措施。儘管使得表現最為平緩的黃金ETF出現下跌，但這一變化會為那些長期持有者帶來具有更高秩序的價格穩定度，並可防止出現過去幾年裡困擾黃金投資者的間歇性泡沫週期。以下是可能出現在卡片中的內容：
“華爾街的獨家投資銀行模型的終結可以對已出現大批投資性現金的商品市場消耗更多的流動資金。能源市場的兩家最大投資銀行交易者，高盛和摩根士丹利，已同意將美國聯邦政府制定的更為緊縮的商業銀行模式化管理作為計劃的一部分，以緩和金融危機。美聯儲近期的動作旨在降低整個金融市場的風險（至少在短期內），這意味著包括商品和石油在內的許多市場的交易者的可交易資金量將變得更低。
“流動資金將從包括商品在內的所有金融市場領域中消失，這一點毋庸置疑。”英國基金管理公司Quantum總裁Ian Morley如是說。然而，高盛和摩根士丹利狀態的變化不會阻礙它們的商品交易。諸如由美聯儲進行管理的JP Morgan Chase等商業銀行在這些市場領域都十分積極。
“我們要成為銀行控股公司的決策對我們對商品和能源交易的承諾毫無影響，”高盛公司發言人Lucas van Praag表示。摩根士丹利未做任何直接性聲明。但在美聯儲的監管制度下，該銀行的舉措會面對更深層的審查過程。
“這意味著管理者需更進一步審視這些銀行及它們的動作、它們所承受的風險、它們的流動資金和資本情況。”位於Fox-Pitt, Kelton的歐洲銀行研究中心主任David Williams如是說。
“我認為這將就其舉措和所承受的風險方面限制它的行為。”
商品必鬚麵向資金具有更大的競爭力，資金在新的風險更低的市場裡的需求量更大，這將具有連鎖效應。
“如果您減少了投資額或投機資本，那麼價格波動就越弱，同時也降低了出現泡沫的概率。”倫敦全球觀察分析人士Simon Wardell如是稱。
石油、工業金屬、黃金和農產品等領域都見證了資金從銀行專區的回流，過去幾年裡諸如撫卹基金和對沖基金等金融機構投資者都是所謂的“價格泡沫”的罪魁。
3月17日，黃金一度衝到每盎司1030.80美元的高位，但在本月早些時候又跌至每盎司740美元以下。石油在7月份達到接近每桶150美元的創紀錄式的高位，繼而又在本月跌至100美元以下。
“一旦價格開始下跌，商品市場的投機性或投資型收益會大幅降低。”資產管理公司Standard Life Investments的全球專題戰略專家Frances Hudson表示。
本月出現的金融市場動盪加速了大多數商品市場的整體性下跌，人們普遍預期會引發全球性經濟衰退。美國、英國和歐洲可能出現的衰退進一步削弱了投資者的信心。
“過去一年裡已出現了金融衰退。現在我們將步入真正的經濟衰退期，這可能會持續長達2年。”Morley表示。
“中國和印度沒有出現衰退，但其經濟增長率會明顯放緩。”
影響諸如中國和印度等新興市場的經濟衰退會降低商品需求增長率，因而成為導致下跌的根本性主要因素之一。 ”
華爾街、美國國會和金融大街所發生的一切事件的結果會在未來幾年裡陸續感受到。但現在，我們需要仔細看看黃金昨天的走勢以及華盛頓新一輪的交換意見。一些人已聲稱需要大幅調整的政策性補償。就幾乎所有其它事物而言，目前的覆蓋率淹沒了其它的一切。還有人會記得周五的總統辯論嗎？我們要想一想究竟有多少問題本質是經濟性質的。
