創盈黃金資訊網

在周二上午貴金屬交易開始的同時，市場參與者們仍然在積極地留意關於美國“僵局”的消息。在今天交易的盤初，大部分貴金屬傾向於走低，但是它們並未回吐太多的漲幅，因為與債務相關的不安情緒令這些市場中的買盤力量相對強勁。

在今天的剩餘時間中，期權到期所附帶或者所增添的市場波動可能會明顯體現出來。儘管美元顯著走軟（美元指數下滑0.49點至73.65點）以及原油圍繞著100美元/桶的價格上下波動不超過50美分，但是現貨金仍低開3.90美元，報1610.90美元/盎司。 （譯者註：雖然金價開盤下挫，但是在隨後的交易時段中，鑑於美債危機所引發的避險情緒升溫，它重拾升勢，穩步走高）

白銀開盤下滑4美分，以40.32美元/盎司的買入價開啟了這一交易日。這種白色金屬在隔夜交易時段窄幅波動。現在，黃金和白銀都似乎有些“厭倦”了美國政府在解決債務問題上的“一拖再拖”，不過週二參與我們市場調查的大部分交易員都排除了美國違約的可能性。一位紐約的市場觀察員表示，可以說，如果美國開支被成功大幅削減，那麼經濟的萎縮或足以讓當前的銀價成為歷史……
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保持健康的投資心理是投資者在投資市場中取勝的關鍵。保持健康的投資心理是投資者對市場獲得正確認識和正確實踐的必要條件。良好的心理素質 可以使投資者發揮更強的思維能力和更高的效率，對基本面、技術面所發生的變化及時、客觀、准確的做出分析和判斷，制定較為科學合理的操作策略並嚴格執行。 否則由於行情逆轉造成賬面金額的虧損，將對投資者的分析思維和操作造成強烈的干擾和破壞，使投資者思維和感覺狹窄呆板，不知所措，難以保持理性客觀的態度 來適應不斷變化的市場行情，導致判斷屢屢失誤和操作步調混亂。

所有的投資過程都可以分為三個環節：認知市場、分析市場和實戰操作。具體的投資過程就是一個從認識到分析到實踐、再從實踐到學習反復循環、不斷提高 的過程。投資者在進入投資市場的過程中普遍會出現由於思維以及心態造成的錯誤，一定要走過下面的階段也可以說是投資者成長的過程：

第一個階段即痛苦期，投資者往往是在對市場沒有充分認識、不具備分析能力的情況下匆忙入市的，也就是跨越了認識環節而直接進入到了實踐環節，這是非常危險的，許多新入市投資者在此階段連續操作失誤，賬面出現大幅虧損，痛心疾首。但遺憾的是這樣的情況通常無法避免。

第二個階段學習期，經過第一個階段之後，投資者通過屢敗屢戰的失誤操作過程，認識到分析的重要性，暫時放緩或干脆停止了操作，開始加強對自己知識面的武裝，通過書籍、咨詢等多種渠道試圖提高自己的分析能力以求得改變過去經常虧損的局面。
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黃金作為一種最安全、最具保值價值的商品的觀念在人們心中已是根深蒂固，特別是在國際經濟出現動蕩，政局不穩定的時候，黃金的保值價值更加 凸顯。我們看到，在經濟衰退的擔憂下，雖然金價的下跌也是不能避免的，但我們可以明顯地發現，黃金期貨的成交量明顯高於之前的水平，而黃金的跌幅相對於其 他商品也較小。這表明在危機來臨的時候，黃金往往是投資者最先考慮到的投資保值品種。

目前，全世界有這麼幾大黃金現貨和期貨的交易中心：倫敦黃金市場歷史悠久，早在19世紀初，倫敦就是世界黃金精煉、銷售和交換的中心，直到現在，倫 敦黃金市場每日兩次的定價（fixingprice）還在影響著全球金價的走勢；紐約黃金市場是世界上最大的黃金期貨集散地，其期貨合約的單位規定為 100金盎司，最小價格變動為10美分/盎司；蘇黎世黃金市場是戰後迅速成長起來的世界性的黃金自由交易中心；而亞洲的黃金市場主要有日本的TOCOM黃 金期貨、香港的現貨金交易，以及今年年初開放的上海黃金期貨等。

投資者在投資黃金期貨之前，首先要了解金價的漲跌受到哪些因素的影響。因為國際政治、經濟、匯市、歐美主要國家的利率和貨幣政策、各國央行對黃金儲 備的增減、黃金開采成本的升降等因素都會對黃金的價格造成很大的影響，個人投資者要想准確把握黃金價格的短期走勢，難度是很高的。但根據國際黃金市場的經 驗，個人投資者可以參照黃金與美元、黃金與石油、黃金與股市之間的互動關系，商品市場的聯動關系以及黃金市場的季節性供求因素、國際基金的持倉情況等因 素，對金價走勢進行相對比較簡單的判斷和把握。
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投資者在進行黃金買賣之前，第一步要進行的就是基本面的分析。假如缺乏基本分析，投資者根本不可能知道 市場的現狀，了解不到金市是處於收縮 還是還會有所增長；市場狀況是否過熱；現在應該入市還是離市；投資的資金應該增加還是減少；市場趨向如何，所有這一切的基本因素分析都是不可缺少的步驟。

但是黃金的基本分析還存在著一定的局限性：

部分產金國家的資料難以獲得或時間滯後

部分產金國家，並不情願向國際公布產金數字，或者數字的公布有一定的滯後期，專家的數字只能是估計得來。所以當這些國家在套取外匯時，其推出市場的黃金數量，完全可能使市場產生震蕩。基本分析在這方面的資料上，就顯得有些不全面。

公開市場，需求數字很難精確

黃金供應的數字，只需要將主要產金國家的每年產量相加，便可獲得較為有效的數字。。但是，需求方面數字的獲得就較為困難。比如有的企業會將金幣進行熔化，用於工業生產，從而使需求的數字含有重復計算的因素。所以，不可能用精確的數字來進行基本面的分析。

不能告訴我們入市的時機

我們經過基本面的分析以後，都知道金價是在大牛市階段。但是哪一天介入呢？現在做多，可能後天價格就會低得更多。等到下星期再買，可能現在就是最低價。因此，基本面分析只能告訴我門黃金價格的大勢所趨，而根本不能向我們提供入市的最佳時機。

捕捉不到近期的峰頂和谷底

即 使是再大牛市階段，金價也會有起有落。假如可以把握每一浪的走勢，在高處吸納、在低處沽出，獲得的利潤必然要比簡單持有高得多。而基本分析，恰恰 不能捕捉到這些細微的變化。正是基於基本分析只能分析市場的大勢所趨，而不能解答市價起起落落的原因。因此除了在黃金買賣中要進行基本分析以外，還要通過 技術分析來進行補充。

對於“紙黃金”的投資方式，專家從兩個方面給投資者建議。首先，從整體把握上來說，紙黃金的投資者最好有一定的投資經驗，如果能有一些炒股經驗會更有利。在進行投資時，對黃金市場整體趨勢要有準確的判斷，如目前形勢是單邊遞增，還是單邊遞減或是區間波動。這種趨勢會決定投資策略。如果是短期操作的話，投資者還要注意基本金屬（如銅、鋁等）的價格走勢，從一定程度上能折射出黃金走勢。而地緣政治、石油價格、美元匯率是一直要關注的。

從操作層面來看，在選擇紙黃金產品時要對以下幾個方面進行比較，再做選擇。

交易時間

對於投資者來說，銀行的交易時間開放得越長越好。這樣投資者可以隨時根據金價的變動進行交易。

交易點差

紙黃金投資就是通過金價差來獲得利益的，因此金價差減去銀行收取的交易點差便是投資回報。這樣看來，選擇低的交易點差能讓自己的收益率更高。

投資門檻

如果投資門檻低，對於手頭資金不寬裕，或者經驗不足，又想涉足黃金投資領域的投資者來說是一個重要的影響因素。

交易渠道

相比實物黃金，紙黃金的交易渠道顯得尤為重要。金價在不斷變化，交易渠道越廣泛，選擇買入和賣出的效率更高。

委託功能

投資者需要時刻關注金價的變動，因此需要花費較多的時間和精力。對於那些時間比較少的投資者來說，在選擇產品時要注意該產品是否提供委託服務。

1、倫敦黃金市場

倫敦黃金市場歷史悠久。其發展歷史可追溯到300多年前。 1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進行上午和下午的兩次黃金定價。由五大金行定出當日的黃金 市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。市場黃金的供應者主要是南非。 1982年以前，倫敦黃金市場主要經營黃金現貨交易。 l982年4月，倫敦期貨黃金市場開業。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場。

倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別，因為倫敦沒有實際的交易場所，其交易是通過無形方式——各大金商的銷售聯絡網完成的。交易所會員由具有 權威性的五大金商及一些公認為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店所組成，然後再由各個加工製造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時由金商根據各自的 買盤和賣盤，報出買價和賣價。

倫敦金市交易的特點之二是靈活性強。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠的地區交售，金商也會報出運費及保費等，也可按客戶要求報出期 貨價格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須交收現金，即可買入黃金現貨，到期只需按約定利率支付即可，但此時客戶不能獲取實物黃金。這種黃金買賣方 式，只是在會計賬上進行數字遊戲，直到客戶進行了相反的操作平倉為止。

倫敦黃金市場交收的標準金成色為99.5%，重量為400盎司。

倫敦黃金市場特殊的交易體係也有若干不足。

首先，由於各個金商報的價格都是實價，有時市場黃金價格比較混亂，連金商也不知道哪個價位的金價是合理的，只好停止報價，倫敦金的買賣便會停止；

其二，倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統計。

2、蘇黎世黃金市場

蘇黎世黃金市場，在二戰後趁倫敦黃金市場兩次停業發展而起，蘇黎世市場的金價和倫敦市場的金價一樣受到國際市場的重視。

蘇黎世黃金市場沒有正式組織結構，而是由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行負責清算結賬，三大銀行不僅為客戶代行交易，而且黃金 交易也是這三家銀行本身的主要業務。蘇黎世黃金總庫（Zurich Gold Pool）建立在瑞士三大銀行非正式協商的基礎上，不受政府管轄，作為交易商的聯合體與清算系統混合體在市場上起中介作用。

由於瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系，為黃金買賣提供了一個既自由又保密的環境，加上瑞士與南非也有優惠協議，獲得了80%的南非 金，以及前蘇聯的黃金也聚集於此,使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉站，也是世界上最大的私人黃金的存儲中心。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場的地位 僅次於倫敦。

蘇黎世黃金市場無金價定盤制度，在每個交易日的任一特定時間，根據供需狀況議定當日交易金價，這一價格為蘇黎世黃金官價。全日金價在此基礎上波動而無漲停板限制。標準金為400盎司的99.5%純金。

3、美國黃金市場

紐約和芝加哥黃金市場是20世紀70年代中期發展起來的，主要原因是1977年後，美元貶值，美國人（主要是以法人團體為主）為了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發展起來。

目前紐約商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）不僅是美國黃金期貨交易的中心，也是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現貨市場的金價影響很大。

以紐約商品交易所（COMEX）為例，該交易所本身並不參加期貨的買賣，僅僅為交易者提供一個場所和設施，並製定一些法規，保證交易雙方在公平和合 理的前提下交易。該所對進行現貨和期貨交易的黃金的重量、成色、形狀、價格波動的上下限、交易日期、交易時間等都有極為詳盡和復雜的描述。

而且，因為美國財政部和國際貨幣基金組織（IMF）也在紐約拍賣黃金，紐約黃金市場已成為世界上交易量最大和最活躍的期金市場，美國黃金市場以做黃 金期貨交易為主，其所簽訂的期貨合約可長達23個月，黃金市場每宗交易量為100盎司，交易標的為99.5%的純金，報價是美元。

4、香港黃金市場

香港黃金市場已有90多年的歷史，其形成以香港金銀貿易場的成立為標誌。 1974年，香港政府撤消了對黃金進出口的管制，此後香港金市發展極快。由於香港黃金市場在時差上剛好填補了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空擋，可 以連貫亞、歐、美時間形成完整的世界黃金市場。其優越的地理條件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛進港設立分公司。他們將在倫敦交 收的黃金買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形的當地“倫敦黃金市場”，促使香港成為世界主要的黃金市場之一。

目前香港有三個黃金市場：

其一是以華資金商佔優勢，有固定買賣場所，黃金以港元/兩定價，交收標準金成色為99%，主要交易的黃金規格為5個司馬兩為一條的99標準金條，目前仍然採用公開叫價、手勢成交的傳統現貨交易方式，沒有電腦網絡反映實時行情的金銀業貿易場；

其二是由外資金商組成在倫敦交收的黃金市場，同倫敦金市密切聯繫，沒有固定交易場所，一般稱之為“本地倫敦金市場”；

其三是黃金期貨市場，是一個正規的市場。其性質與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質是一樣的。交投方式正規，制度也比較健全，可彌補金銀貿易場的不足。

5、東京黃金市場

東京黃金市場於1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黃金期貨市場。會員絕大多數為日本的公司。黃金市場以每克日元叫價，交收標準金成色為99.99%，重量為1公斤，每宗交易合約為1000克。

6、新加坡黃金所

新加坡黃金所成立於1978年11月，目前時常經營黃金現貨和2、4、6、8、10個月的5種期貨合約，標準金為100盎司的99.99%純金，設有停板限制。

1、黃金投資的特點

1）安全性

投資者投資黃金，能極大的增加個人財產的安全性。這是與黃金本身的特點分不開的，作為一種金融投資產品，黃金具有以下特點：

①黃金品質十分穩定且質地均勻

②黃金無須折舊

③轉移較快

④交易迅速

⑤全球通用變現容易

因此，黃金投資是一種相對安全穩健的投資。

2）與股票、外匯等投資品種的走勢負相關性國際投資市場，

大量的投資資金總是在股票、外匯、商品期貨、黃金之間流動不停的，以外彙和黃金的關係為例，二者負向相關明顯，美元升值黃金降價，反之金價走高，這是十分明顯的現象。

2、黃金投資的優點

與其他投資產品比較，黃金投資的優勢體現在下列幾方面：

（1）稅收優勢

黃金投資可以說是世界上所佔稅項負擔最輕的投資項目。在我國，購買投資性金條、金幣比購買黃金消費品，在稅收方面要少增值稅、特別消費稅等稅項負擔。

（2）產權轉移便利

黃金不像房地產那樣，當讓度人向受讓人轉移產權時須經過複雜繁瑣的產權過戶手續，繳納大筆過戶稅，如果是遺產，還須交納大筆遺產稅及律師費，而黃金任何人都可以公開購得，還可以像禮物一樣進行自由地轉讓，沒有任何類似於登記制度的阻礙。

（3）世界上最好的抵押品種

由於黃金是一種國際公認的物品，是一種世界性的絕對財富，根本不愁買家承接，因此，無論是向銀行申請貸款還是典當，這都是最好的抵押品。

（4）黃金能保持久遠的價值

普通商品在時間的摧殘下，一般都會出現物理性老化和破壞的現象，其價值會隨著使用的年限增加而逐漸降低直至消失。而黃金作為一種貴金屬材料，其質地不會發生根本性變化，其基本價值依然存在。即使黃金掉進“王水”裡，經過一系列化學處理，仍可恢復原貌。

（5）黃金是對抗通貨膨脹及政治經濟動蕩的最理想武器

近幾十年，通貨膨脹愈演愈烈，導致各國貨幣大量縮水，給以存款為主要方式的投資者的個人財產帶來了巨大的損失。相反，黃金則會隨通貨膨脹而相應地上 漲，所以投資黃金，才是避免在通貨膨脹中被蠶食的最佳辦法。另外，國際地緣政治局勢動盪不安，中東戰爭、國際恐怖主義造成在些國家貨幣信用崩潰，黃金已成 為了人們財產最好的避險工具。

（6）黃金市場很難出現莊家

任何地區性股票市場都有可能被人為操縱，但黃金市場卻不會出現這種情況。金市是全球性的投資市場，全球一樣的投資對象，一致的價格，現實中還沒有哪一個財團具有可以操縱金市的實力。所以黃金投資者也就獲得了很大的投資保障。

（7）無時間限制，可隨時交易

從時間上看，倫敦、紐約、香港等全球黃金市場交易時間連成一體，構成了一個二十四小時無間斷的投資交易系統，另一方面，黃金的世界性公開的市場不設停版和停市，令黃金市場投資起來更有保障，根本不用擔心在非常時期不能重入市以平倉止損。

黃金投資的價值

從上面的有關內容中我們可以看出，個人投資黃金的價值主要體現在下列三個方面：

1、購買黃金可以用來製作首飾佩戴，也可以用來製作高檔生活用品及裝飾品，以最低的成本來使用消費黃金。

2、保值價值

黃金良好的安全性及保值性決定持有黃金可以規避通貨膨脹等給個人財產帶來的縮水與貶值，使個人財產獲得安全保障。

3、投機贏利

與其他投資產品比，黃金市場價格起伏變化與其他品種相比具有更大的趨勢性和連續性，對廣大投資者來說，更容易判斷其行情趨勢，順勢操作獲得贏利。

黃金投資工具

黃金投資工具又稱黃金金融工具或黃金投資媒介，是黃金投資者選擇其中的一種或數種參與黃金市場的動作，以獲得其保值增值之目的的主要手段，一般可分為四類：

1、實金投資

實金投資就是有實物黃金交割的黃金投資行為，主要的實金投資品種有標金、金條、金幣等。

1）標金

標金是標準金條的簡稱，指由交易所認定的由交易所指定的生產商提供的適合交易所交割的標準金條的總稱。目前，上海黃金交易所認定的標金中，除一種規 格為50克的Au99.99的金條外，大部分為塊體較大的金錠，規格有1公斤、3公斤、12.5公斤三種,成色為Au99.99及Au99.95兩種.

2）金條

相對標金而言，金條一般規格較小，目前，市場上的投資性的金條在10克、20克、30克、50克、100克、200克、500、1盎司、2盎司、5盎司……等多種:另外,金條不全是交易所指定的企業生產提供的。

以下因素會影響黃金的需求:

1) 一些國家會否增加黃金的儲備.

2) 國際政治環境, 通常政治動盪時, 黃金會成為資金避難所而需求增加.

3) 國際經濟環境, 通常經濟好時, 對黃金在工業上和飾物上的需求都會增加.

4) 中國和印度的經濟環境, 中國人和印度人喜歡持有黃金和黃金的飾物.

5) 工業本身對黃金作為原料的需求.

6) 鉑金的價格.

7) 其他商品的價格, 例如石油.

國際炒家的取向.

以下因素會影響黃金的供應:

1) 黃金的生產成本和金價的差異. 一些高成本金礦會在金價低時停產.

2) 是否有新的金礦發現.

3) 一些國家是否減持黃金儲備.

黃金是資源商品, 需求大增時, 價值上升大於通賬, 那麼可以對抗通賬了.

從一般情況看，個人的投資方向主要有房地產、儲蓄、有價證券和貴金屬。這些投資方式的利弊比較如下：

不動產

（價值變化）一般情況下變化微小，具體視投資環境而定

（流動性/變賣性）一般，但要看地點決定價格高低，而且欲高價出售要等待時機，急於出售可能微利和損失

（贏利性）視投資環境變化和極差地租而定

（維護成本）包括物業管理和維修費，交易稅金

儲蓄

（價值變化）受通脹高低影響較大

（流動性/變賣性）與現金等值

（贏利性）利息，其高低受通貨膨脹影響，通脹高，名義利息也高，通脹低，名義利息也低

（維護成本）許多國家開徵儲蓄稅

有價證券

（價值變化）容易發生變化，種類多，主要是債券和股票，其價值受政治、宏觀經濟、貨幣政策影響較大

（流動性/變賣性）高

（贏利性）債券贏利比較穩定，股票贏利波動較大

（維護成本）在買賣時會有一定的交易成本，如稅收和手續費

黃金

（價值變化）價值變化微小

（流動性/變賣性）高

（贏利性）買賣實金盈利低，但風險也低，炒作紙黃金（標準合約）相對盈利高，但風險較大

（維護成本）實金的維護成本高，而紙黃金，如標準合約的維護成本低

除 上述比較外，投資者還可以比照上述方式將黃金與其他投資對象進行比較分析，如白銀、古玩、珠寶、名表之類，從中可以獲得一些有益啟發。可以看出，黃金具有 價值穩定、流動性高的優點，是對付通貨膨脹的有效手段。如果對期貨市場以及黃金價格變化具有一定的基礎知識和專業分析能力，還可參與黃金期貨投資獲利。

一般來說，無論黃金價格如 何變化，由於其內在的價值比較高而具有一定的保值和較強的變現能力。從長期看，具有抵禦通貨膨脹的作用；房產從長期看， 具有很大的實用性，如果購買時機、價格和地區比較合理，也有升值潛力；而儲蓄對應對各種即時需求最為方便；股票贏利性慾風險性共存。這些投資的優勢和作 用，要根據各種目的、財力和投資知識而決定。